游不出鯉魚門的資本家

企業老闆，或曰資本家，總喜歡月旦打工仔階層的「質素」，經常把「勞動力質素」一詞掛口邊；老闆階層近年數落香港打工一族時，最愛批評80後年青一代的工作態度，及不上內地同代人。

要發展經濟，勞動力和資本缺一不可。當老闆經常抱怨香港勞動力質素的時候，香港的「資本家質素」其實又如何？尤其是擁有豐厚資本、仍然掌握香港經濟命脈的「80歲後」地產財閥，當離開香港市場，遇上外國對手，他們有本事取勝嗎？

內 地媒體過去一周有關李嘉誠的新聞報道，佔多數的不是他在 facebook的投資漲了多少，而是超人旗下的百佳超市，關閉了上海最後兩間分店，撤出滬市；配以李嘉誠「敗走上海」、「三度折戟上海灘」等醒目標題的 長篇文章，佔去報章顯著篇幅。百佳否認全面退出上海市場，將另覓地點開店，但沒有透露重開分店的時間表。

這段消息沒有得到香港媒體廣泛報道，只得 《蘋果日報》和《明報》兩份報章跟進，但在網絡討論區和臉書上引起香港網民討論。香港首富最為港人認識的生意品牌，敗走上海，不少網民視之為香港資本家缺 乏真正競爭力的明證。

百佳欠地產靠山　敗走上海

百佳約20年前就進軍上海市場，是第一個到上海插旗的外資超市集團，卻一直不敵內地地頭蟲和家樂福、沃爾瑪等歐美後來者，之前已曾兩度大幅縮減滬分店數 目，2008年後僅餘一間分店繼續營運。百佳一年前再次整裝搶灘上海，開設檔次更高的 TASTE，結果一年後就連同原本碩果僅存的一間百佳分店，在上周一併關門。

百佳是香港超市一哥，佔去本土半壁市場，曾把家樂福等過江龍迫至完全撤離香港市場。香港行業龍頭兼有 First Mover優勢，努力20年，百佳卻仍然在中國最富裕的城市無立足之地，技不如人，冇得抵賴。

百 佳難在上海立足，除市場定位（上海人更喜歡幫襯大賣場）和價格等因素外，我覺得最有意思的一個觀察來自《南方都市報》。百佳兩間分店都設於長和系物業內， 所以應該沒有續約、貴租的難題，但這種仿效香港依附集團地產項目的做法，卻令百佳分店的選址及不上對手；例如 TASTE所在的御翠豪庭及周邊樓盤，入住率只有20%，導致 TASTE的客流量有限。這也反映百佳在香港晉身市場領導者，有得助於長實（001）作為香港最大發展商之利。

財閥靠關係致富　難國際化

在云云香港財閥當中，李嘉誠已算是最有膽色開拓海外業務，生意遠比其他財閥多元化和國際化，也不乏做出成績的項目。本版《金融人語》欄曾統計香港主要財閥 的生意分佈，除了李嘉誠的長和系有較多海外生意（約三至四成），其他財團根本走不出香港，充其量把觸鬚伸向內地。大部份財團逾九成業都集中在中港兩地，核 心業務離不開地產，其他業務也多是依附於地產項目，通常是酒店、零售等生意，但除鄭裕彤的周大福（1929）外，甚少有出色表現，沒有哪一家能夠成為市場 領導者。

曾長駐香港的亞洲經濟專家和作者周博（ Joe Studwell），數年前著有《亞洲教父：透視香港與東南亞的金權遊戲》一書，通過多年觀察和深入採訪，對於亞洲尤其是香港財閥的崛起及其局限，有一針見血的總結：

「財 閥們對出口少有興趣，每位教父的帝國核心都是壟斷經營權、特許牌照和政策造成的封閉市場所孕育的實質企業聯盟（ de facto cartel）。他們擅長建立政商關係，獲取本土各行各業的特許經營權，及透過政府的產業扶持優惠政策套利（例如所謂高科技）。由食米蔬菜鮮肉進口、港 口、電力、交通、電訊、石油，至混凝土、海沙、石礦、賭業，形形式式的牌照、管制與壟斷經營權，及由此引伸不同行業的實質企業聯盟（例如建築、地產、超 市），使財閥們不需要研究技術，毋須面對國際競爭，不用建立國際品牌，就累積龐大財富。」

本港搞地產　靠平地致勝

依賴資本和關係，以及政府刻意扶持，財閥得以在多個行業享有寡頭壟斷優勢，累積巨額財富，他們儘管晉身世界富豪榜前列，但企業沒有國際品牌、沒有創新、沒 有技術，即是沒有國際競爭力。在周博眼中，香港財閥與馬來西亞等東南亞國家財閥沒有兩樣，不見得更優勝更國際化。

甚至地產商自己也承認問題所在。 一向率直的恒隆地產（101）主席陳啟宗，不時公開揶揄香港地產商，只懂在香港這種高地價畸形環境下做生意，除了捕捉低買高賣時機的智慧，就沒有其他增值 可言：「在香港地產發展商的字典裏，策略一詞永遠找不着。我們只懂得低買高賣，在適當時候買入土地就行。因為土地往往佔項目總成本的75%至85%。不論 你建什麼垃圾，只要地買得對，自然勝券在握。」

以地產財閥為代表的香港資本家，游不出鯉魚門。如可比較香港勞動力和資本家質素的排名，香港打工仔應遠高於老闆。

丘亦生
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